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證券時報記者 江聃

(資料圖)

8月10日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，7月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比漲幅繼續(xù)回落，CPI-PPI剪刀差進一步收窄。接受記者采訪的市場人士認為，下半年CPI有望保持溫和走勢，雖然個別月份可能突破3%，但全年目標可以實現(xiàn)。

豬肉價格、鮮菜價格上行是7月CPI漲幅擴大的主要因素。數(shù)據(jù)顯示，從環(huán)比看，豬肉價格上漲25.6%，鮮菜價格由上月下降9.2%轉(zhuǎn)為上漲10.3%。從同比看，豬肉價格由上月下降6.0%轉(zhuǎn)為上漲20.2%；鮮果和鮮菜價格分別上漲16.9%和12.9%。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟指出，鮮菜價格表現(xiàn)超出季節(jié)性主要是受多地持續(xù)高溫天氣影響。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，我國通脹面對的內(nèi)部壓力在上升，主要體現(xiàn)在以食品價格為主的結(jié)構(gòu)性通脹方面。特別是豬肉價格進入回升周期后，過去一年來對CPI的壓制作用已改變?yōu)樘饔谩?/p>

另一方面，汽油、柴油和液化石油氣價格漲幅回落，使得7月CPI同比上行幅度低于市場預期。

PPI方面，7月PPI同比上漲4.2%，漲幅比上月回落1.9個百分點。CPI與PPI“一上一下”意味著CPI-PPI剪刀差進一步收窄。

中信證券宏觀經(jīng)濟首席分析師程強表示，在歐佩克原油增產(chǎn)不及預期、美聯(lián)儲連續(xù)加息導致全球衰退預期增強、美元持續(xù)升值的背景下，全球主要大宗商品的價格在7月均出現(xiàn)較大幅度的下跌。全球大宗商品價格的走低帶動我國國內(nèi)相關(guān)行業(yè)價格明顯下降。伴隨著CPI-PPI剪刀差進一步收窄，中下游企業(yè)面臨的成本壓力進一步降低，利潤有望實現(xiàn)更快的增長。

中泰證券策略團隊認為，原油作為PPI重要的分項，二者走勢高度趨同，后續(xù)若原油價格中樞下降，PPI下行也將更加順暢。PPI隱藏著上下游價格傳導的關(guān)系，而原油價格作為貫穿石油化工產(chǎn)業(yè)鏈的重要線索，其價格的變動可通過產(chǎn)業(yè)鏈影響上下游利潤的分配。建議關(guān)注原油價格見頂驅(qū)動大宗商品及CPI-PPI剪刀差收窄帶來的投資機會，包括受益油價下行的航空、下游化工、中游制造業(yè)。

展望后期，英大證券研究所所長鄭后成對證券時報記者表示，預計8月CPI破3%概率仍較低。在基數(shù)效應與翹尾因素的雙重利空影響下，疊加新漲價因素繼續(xù)承壓，8月PPI同比大概率再次大幅下行。

溫彬預計，CPI將溫和上升，在部分月份向上突破3%的概率較大，但全年平均水平仍可控制在政策目標以內(nèi)。同時，PPI受去年基數(shù)影響，以及全球商品價格上漲動能減弱，將繼續(xù)保持回落態(tài)勢。通脹對貨幣政策不構(gòu)成較大壓力。