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12月9日，國家統(tǒng)計局將發(fā)布11月居民消費價格指數(shù)（CPI）、工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)。多家機構(gòu)在預(yù)測時一致認(rèn)為，11月CPI同比增速或繼續(xù)放緩，PPI同比或延續(xù)收縮態(tài)勢。

就全年數(shù)據(jù)來看，業(yè)內(nèi)專家指出，CPI不僅有望實現(xiàn)全年3%左右的目標(biāo)，且預(yù)計將在2%左右，PPI有望維持在4.3%左右。2023年的GDP目標(biāo)則有可能定在5%，在2022年出口數(shù)據(jù)同比較高導(dǎo)致2023年出口基數(shù)高、漲幅有限的背景下，擴大內(nèi)需成為明年拉動GDP的主力。

CPI：預(yù)計增速持續(xù)放緩

(資料圖片僅供參考)

11月CPI走勢如何？受訪者一致認(rèn)為11月CPI同比增速不會超過3%，處于良性上漲態(tài)勢。具體到精準(zhǔn)數(shù)字，招商證券(600999)研究發(fā)展中心宏觀高級分析師趙宏鶴向北京商報記者分析表示，根據(jù)招商證券宏觀團隊的高頻數(shù)據(jù)跟蹤和模型預(yù)測，預(yù)計11月CPI同比增速為1.1%左右，較10月回落1.0個百分點左右；環(huán)比下降0.8%左右，較10月回落0.9個百分點左右，創(chuàng)年內(nèi)新低。

“在更具統(tǒng)計意義的同比數(shù)據(jù)上，因為去年的11月通脹很高，留下了一個較高的基數(shù)，導(dǎo)致了今年11月偏低的同比數(shù)據(jù)?！壁w宏鶴解釋道，“從更能體現(xiàn)整個經(jīng)濟的邊際表現(xiàn)的環(huán)比來看，主要受食品和非食品價格下行因素的疊加影響?！?/p>

食品方面，蔬菜和豬肉價格在11月明顯下跌對CPI環(huán)比影響較大?！敖衲甑氖卟藘r格走勢一直是比較明顯的高于過去五年的均值，呈現(xiàn)出強于季節(jié)性的特點，但11月期間就從高于季節(jié)性跌為低于季節(jié)性，這和南方的蔬菜上市、疫情保供有較大關(guān)系。豬肉價格經(jīng)歷10月的跳漲之后，11月在流通恢復(fù)、宏觀調(diào)控之下高位回落，三季度的能繁母豬存欄也出現(xiàn)超季節(jié)性回補，產(chǎn)能顯著提高，所以今年底到明年上半年是豬價高位回落的一個轉(zhuǎn)折點?！壁w宏鶴說。

非食品方面主要受居民的消費需求下降影響。根據(jù)國家統(tǒng)計局已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)，11月我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）和非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)分別為48.0%、46.7%，比上月下降1.2和2.0個百分點，無論是商品消費需求還是服務(wù)消費需求，環(huán)比都較10月進一步走弱。

不過，趙宏鶴也強調(diào)，11月的CPI數(shù)據(jù)有很強的基數(shù)效應(yīng)問題，12月的CPI會明顯回升到2%左右附近。

整體來看，受訪者一致認(rèn)為，全年CPI不僅有望實現(xiàn)全年3%左右的目標(biāo)，且預(yù)計將在2%左右，處于比較溫和的狀態(tài)。

PPI：預(yù)計同比下降1.3%

根據(jù)招商證券宏觀團隊的預(yù)測，11月的PPI數(shù)據(jù)同比下降1.3%，降幅和上月持平；環(huán)比則為0，同樣和上月持平。

“具體來看，影響PPI數(shù)據(jù)的上游原材料價格走勢，在國內(nèi)和國外呈現(xiàn)出有意思的分化?！壁w宏鶴表示。

由國內(nèi)定價的上游工業(yè)品在11月價格上行明顯，如黑色系的鋼鐵、煤炭等，鋼價在11月初觸底反彈，水泥價格走向也比較溫和，“這和比較強的政策預(yù)期有關(guān)，因為整個11月出了很多有利于經(jīng)濟恢復(fù)的政策，如優(yōu)化疫情防控二十條”。

與之相對的，由國外定價的大宗商品在11月跌幅明顯，其中油價最具代表性?！?0月初歐佩克宣布石油減產(chǎn)，之后油價反彈了一段時間，但到11月底油價已經(jīng)跌破減產(chǎn)之前的底部。”趙宏鶴指出，另外像銅這種海外定價的有色金屬，其價格不光由供需決定，還有一部分是由金融屬性決定，和美元的強弱有較大反比關(guān)系，在11月也呈現(xiàn)出上半月反彈、下半月回落的態(tài)勢。

國際油價的下降反應(yīng)到國內(nèi)，根據(jù)國家發(fā)改委12月5日發(fā)布的最新一輪油價調(diào)整政策，本輪成品油調(diào)價周期內(nèi)（11月21日-12月2日），國內(nèi)部分地區(qū)92號汽油已經(jīng)重回7元區(qū)間。

“國內(nèi)外兩端對沖之下，PPI的環(huán)比和同比與上個月大體持平，處在小幅的通縮狀態(tài)?！壁w宏鶴說。

從全年整體上看，他也指出，PPI今年兩位數(shù)起步，呈現(xiàn)明顯的高位回落狀態(tài)，預(yù)計全年P(guān)PI數(shù)據(jù)大約在4.3%左右。另外受當(dāng)下各地對防疫的放松，隨著流通和消費的恢復(fù)，12月的PPI大概率同比會反彈。

明年：GDP目標(biāo)有望定在5%

最后一個月，我國在穩(wěn)經(jīng)濟上還可如何發(fā)力？前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍在接受北京商報記者采訪時表示，一方面可以通過發(fā)放消費券、給低收入人群一些財政補貼來刺激消費；另一方面需要積極的財政政策，今年的投資增速下降較多，需要地方政府發(fā)行地方專項債等來拉動投資。

就專項債券而言，中國債券信息網(wǎng)等公開信息顯示，截至12月5日，前11個月地方債發(fā)行近7.3萬億元。其中，新增專項債發(fā)行規(guī)模首次突破4萬億元，達到4.03萬億元，創(chuàng)下專項債發(fā)行七年來的新高。

在具體的可發(fā)力的政策層面，中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事王軍建議，一是抓住疫情防控優(yōu)化調(diào)整的有利時機，采取有效措施鼓勵消費，特別是汽車、家電、家具等；二是盡快在需求端解除一些不必要的限制，穩(wěn)定房地產(chǎn)銷售，釋放鼓勵和支持的信號，既穩(wěn)定投資，也帶動相關(guān)消費；三是放松對一些行業(yè)不必要的管制，優(yōu)化民營企業(yè)的政策環(huán)境，盡快出臺支持平臺經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的政策措施，增強民營企業(yè)家信心，促進民間投資企穩(wěn)回升。

展望未來，趙宏鶴認(rèn)為，就眼下疫情緩和的角度來看，隨著優(yōu)化防控二十條的發(fā)布和各地不再查驗核酸證明，我國有很大希望在接下來的1-2個季度里走出疫情，“在明年的春夏之交或者說更早一點在全國兩會前后春暖花開之際，經(jīng)濟的內(nèi)生動能、居民的消費、線下活動等，會出現(xiàn)一個明顯改善的轉(zhuǎn)折點”。

“年底的中央政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議即將召開，總體的定調(diào)會比較積極，包括一些細(xì)節(jié)方面可能會落實進一步的政策，促消費相關(guān)政策值得期待，如發(fā)消費券或者減稅等。”趙宏鶴表示。

具體到數(shù)據(jù)，招商證券宏觀團隊認(rèn)為明年的GDP目標(biāo)很有可能定在5%，在今年出口增速較高的情況下，明年外需的基數(shù)較高漲幅受限，內(nèi)需會成為明年拉動GDP的主力。

北京商報記者 方彬楠 陸珊珊