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證券時報記者 賀覺淵

2月20日，人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布最新貸款市場報價利率（LPR），其中1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，與上月保持一致。自2022年8月非對稱調(diào)降后，LPR已連續(xù)6個月維持不變。

(資料圖)

在受訪專家看來，2月LPR繼續(xù)“按兵不動”，主要與中期借貸便利（MLF）等政策利率維持不變、市場利率快速上行抬升銀行負(fù)債成本等因素有關(guān)。從提升居民購房需求、促進(jìn)樓市回暖的角度，接下來，仍有可能調(diào)降5年期以上LPR來有效降低購房負(fù)擔(dān)和貸款成本。

由于缺乏下調(diào)基礎(chǔ)和空間，2月份LPR繼續(xù)維持不變。一方面，人民銀行在2月15日開展的MLF操作繼續(xù)維持2.75%中標(biāo)利率不變，故本輪LPR報價基礎(chǔ)并未改變。另一方面，近期市場利率的快速上行導(dǎo)致銀行負(fù)債成本上升，調(diào)整LPR的動力不足。

在1月信貸數(shù)據(jù)“開門紅”，市場對經(jīng)濟(jì)回暖修復(fù)的預(yù)期轉(zhuǎn)好的影響下，2月以來市場利率快速上行。東方財富(300059)Choice數(shù)據(jù)顯示，銀行間7天債券質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率（DR007）已從2月1日的2.1628%波動上行至2月17日的2.7224%，進(jìn)入2月后DR007多數(shù)時間運(yùn)行在7天期逆回購利率上方。商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單到期收益率自2月6日以來持續(xù)處在2.6%水平上，并在2月17日升至2.6559%的高位。

“本月MLF利率與上月持平，市場供求、風(fēng)險溢價等因素亦沒有明顯變化，以DR007為代表的貨幣市場利率較前一個月有所提高，因此本月的LPR并沒有下行，符合市場預(yù)期。”光大證券(601788)固定收益首席分析師張旭表示。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，在資金面收緊和供需兩端作用下，同業(yè)存單利率持續(xù)高位震蕩，使得商業(yè)銀行中長期負(fù)債成本走高。此外，理財破凈和贖回潮影響仍未完全消退，資金仍在向存款回流，且存款定期化嚴(yán)重，銀行核心負(fù)債成本依然承壓。

展望未來，考慮到推動降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費(fèi)信貸成本的政策取向，專家普遍相信年內(nèi)LPR調(diào)降仍是大概率事件。在具體操作上，多位專家預(yù)計未來5年期以上LPR或非對稱下調(diào)以發(fā)揮錨定效應(yīng)推動房貸利率進(jìn)一步下行。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，盡管近期市場利率上升較快，但伴隨銀行存款利率下行，當(dāng)前具備適度下調(diào)5年期以上LPR報價的條件，預(yù)計上半年5年期以上LPR報價可能下調(diào)0.1至0.15個百分點。這將帶動新發(fā)放居民房貸利率更大幅度下調(diào)，進(jìn)而助力樓市在年中前后出現(xiàn)趨勢性回暖勢頭。

溫彬強(qiáng)調(diào)，除調(diào)降5年期以上LPR促樓市回暖外，更重要的是通過合理舉措下調(diào)存量高成本的按揭貸款利率，以減緩提前還貸潮，降低住房消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)，穩(wěn)定居民資產(chǎn)負(fù)債表，促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)和地產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行。

雖然銀行缺乏足夠動力降低存量房貸利率，但相比企業(yè)貸款利率，目前居民存量房貸利率仍較高。中指研究院市場研究總監(jiān)陳文靜表示，不同地區(qū)根據(jù)當(dāng)?shù)貙嶋H情況靈活調(diào)整存量房貸利率，逐步縮窄存量房貸與新增房貸之間的利差，或有利于緩和提前還貸現(xiàn)象。