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今年以來(lái)，市場(chǎng)“震感”加劇，為廣大投資者的持基感受帶來(lái)了不小的挑戰(zhàn)。目前正處公募“中報(bào)”密集發(fā)布期，投資者也試圖從中尋找一些后市經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的線索。展望未來(lái)，經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)回升?權(quán)益領(lǐng)域有哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注?科技、醫(yī)藥等黃金賽道，能否迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇?看好出海板塊的發(fā)展嗎......對(duì)此，鵬華基金基本面投資專家進(jìn)行了深入的分析。

A股估值具備吸引力，投資性價(jià)比仍然存在

鵬華權(quán)益投資一部副總經(jīng)理袁航研究指出，中長(zhǎng)期看市場(chǎng)仍存在較為明顯的上行空間，A股目前處于偏低位置。中長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模大、體系完備、人才充沛、基礎(chǔ)扎實(shí)的特征未曾改變。且中國(guó)市場(chǎng)中，存在著一批積極進(jìn)取、持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，部分企業(yè)已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)樹立了明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，在中長(zhǎng)期能夠以更大的概率幫助投資者實(shí)現(xiàn)回報(bào)。

此外，A股估值目前具備吸引力，相較海外股票市場(chǎng)而言，中國(guó)股票資產(chǎn)的估值較低，未來(lái)美債收益率的下行、中美之間無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利差的收窄，也將對(duì)人民幣匯率以及股市資金流向產(chǎn)生影響。

對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)的投資價(jià)值，鵬華權(quán)益投資二部副總經(jīng)理蔣鑫的信心不曾動(dòng)搖，她還給出了一些選股的“方法論”。她認(rèn)為在熊市底部，更應(yīng)保持客觀、理性。權(quán)益資產(chǎn)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間大幅度的調(diào)整，估值水平相對(duì)較低，從長(zhǎng)期角度看，具備性價(jià)比。不妨堅(jiān)持逆向投資，挑選：1)遠(yuǎn)期空間大、估值低，悲觀預(yù)期充分，基本面有趨勢(shì)性向上變化的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股;2)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，資本開支高峰將過(guò)去，盈利能力將顯著提升的行業(yè);3)供給大幅快速出清、長(zhǎng)期需求仍在、未來(lái)供給存在缺口的行業(yè)。

復(fù)雜形勢(shì)下，權(quán)益領(lǐng)域長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)正在孕育

市場(chǎng)環(huán)境不斷變幻的同時(shí)，也蘊(yùn)含著寬廣的機(jī)遇。鵬華權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)基于專業(yè)功底進(jìn)行深度研究，并對(duì)重點(diǎn)看好的行業(yè)進(jìn)行了梳理和總結(jié)。

1、AI依然是全球科技的焦點(diǎn)

科技作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)發(fā)力方向，全球進(jìn)入科技周期，AI引領(lǐng)的全球科技市值/收入占比在不斷上升，全球科技周期進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期，成熟科技領(lǐng)域基本面已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)。其次，鵬華權(quán)益投資三部總經(jīng)理閆思倩還提到：“國(guó)內(nèi)處于新質(zhì)生產(chǎn)力成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的轉(zhuǎn)型期，成長(zhǎng)方向繼續(xù)看好AI與科技相關(guān)的機(jī)會(huì)，比如AI算力、半導(dǎo)體、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、ARVR、新能源新技術(shù)、無(wú)人駕駛、人形機(jī)器人、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟(jì)等。”

隨著AI技術(shù)的不斷成熟，鵬華基金副總裁梁浩預(yù)計(jì)，AI在端側(cè)的應(yīng)用將逐步顯現(xiàn)其商業(yè)價(jià)值，為投資者帶來(lái)相對(duì)持續(xù)的投資機(jī)會(huì)。在權(quán)益投資一部副總監(jiān)楊飛看來(lái)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策將持續(xù)扶持科技創(chuàng)新——人工智能和高端國(guó)產(chǎn)替代是最重要的方向，海外科技巨頭將繼續(xù)重金投向人工智能，AI依然會(huì)是全球科技的焦點(diǎn)。

從中長(zhǎng)期維度來(lái)看，權(quán)益投資二部基金經(jīng)理張鵬看好的一大方向就是：泛AI線索上能夠?qū)嶋H落地的硬件和軟件應(yīng)用。他認(rèn)為，往更遠(yuǎn)期的未來(lái)看，核心觀察點(diǎn)在于新時(shí)代年輕人審美方向上的承接資產(chǎn)是什么，什么就是最核心的投資機(jī)會(huì)來(lái)源。

2、新能源主產(chǎn)業(yè)鏈龍頭將迎來(lái)底部機(jī)會(huì)

隨著全球?qū)稍偕茉葱枨蟮某掷m(xù)增長(zhǎng)，在政策推動(dòng)和技術(shù)革新的雙重作用下，新能源行業(yè)正迎來(lái)快速發(fā)展期。閆思倩分析稱，在碳中和背景下，電力的盡頭是新能源/清潔能源。中長(zhǎng)期看，新能源與新型電力體系是全球發(fā)展的大趨勢(shì)，新能源主產(chǎn)業(yè)鏈龍頭將迎來(lái)底部機(jī)會(huì)。

鵬華研究部總經(jīng)理孟昊從整體維度對(duì)新能源行業(yè)趨勢(shì)進(jìn)行了研判，他表示，新能源經(jīng)歷兩年的調(diào)整，估值已經(jīng)回到歷史最低位。市場(chǎng)擔(dān)憂的供給過(guò)剩、格局惡化，已經(jīng)比較充分的反應(yīng)在股價(jià)中。隨著行業(yè)利好因素的逐步積累，部分環(huán)節(jié)的盈利底已經(jīng)出現(xiàn)。在這一波去產(chǎn)能的過(guò)程中，很多頭部公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是進(jìn)一步加強(qiáng)的，龍頭公司存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

當(dāng)前全球宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)仍然較為復(fù)雜，外部環(huán)境的不確定性因素較多。在此背景之下，證券市場(chǎng)的表現(xiàn)也將跟隨全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、地緣格局、科技創(chuàng)新等而發(fā)生波動(dòng)。鵬華研究部基金經(jīng)理張宏鈞表示，對(duì)于新能源行業(yè)而言，短期供需格局正處于出清進(jìn)程，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，部分真正有競(jìng)爭(zhēng)力的公司經(jīng)歷行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛后將迎來(lái)更好的發(fā)展機(jī)遇。

3、醫(yī)藥是稀缺的投資方向

從醫(yī)藥基本面方面進(jìn)行分析，鵬華權(quán)益投資二部副總經(jīng)理金笑非指出，行業(yè)趨勢(shì)往上，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)最差的階段已經(jīng)過(guò)去了。板塊內(nèi)來(lái)看，看好整個(gè)大院內(nèi)具體包括創(chuàng)新藥，仿制藥，血制品，器械耗材，原料藥，中藥等。

“危與機(jī)并存 ，時(shí)與勢(shì)共生”權(quán)益投資二部副總監(jiān)陳金偉觀察發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)內(nèi)需的偏見孕育著巨大的機(jī)會(huì)，事實(shí)上內(nèi)需的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)并不少，而市場(chǎng)對(duì)于內(nèi)需的一致性悲觀，提供了很好的價(jià)格。陳金偉十分看好醫(yī)藥，他認(rèn)為：(1)看好院外需求;(2)看好上游制造屬性的公司;(3)醫(yī)藥是非常稀缺的方向，該行業(yè)有最大比例的更剛性的需求，更好的商業(yè)模式，同時(shí)估值也很低。

4、更多企業(yè)將目光投向出海

權(quán)益投資二部基金經(jīng)理柳黎在中報(bào)里指出，在未來(lái)的一段時(shí)間將圍繞制造業(yè)出海深耕，從家電、摩托車、工程機(jī)械、重卡等多個(gè)行業(yè)已經(jīng)觀察到——在內(nèi)需持續(xù)收縮的過(guò)程中企業(yè)內(nèi)卷的性價(jià)比降低、競(jìng)爭(zhēng)烈度也相應(yīng)降低，更多的企業(yè)將目光投向出海，而出海也從初級(jí)的貿(mào)易銷售，逐步進(jìn)化到深耕本地化和品牌心智占據(jù);堅(jiān)信未來(lái)能夠看到一批優(yōu)秀制造業(yè)企業(yè)蛻變成真正的跨國(guó)企業(yè)。

盡管海外國(guó)際政治形勢(shì)復(fù)雜，給中國(guó)企業(yè)出海帶來(lái)了挑戰(zhàn)。權(quán)益投資二部基金經(jīng)理趙乃凡進(jìn)一步挖掘表示，不少中國(guó)制造業(yè)已經(jīng)具備較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，因此繼續(xù)看好電網(wǎng)、機(jī)械、商用車等工業(yè)品出海機(jī)會(huì)。