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每經(jīng)記者 涂穎浩 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 宋欽章 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 馬子卿

九家上市險(xiǎn)企（含上市公司旗下保險(xiǎn)公司，下同）2022年1-10月保費(fèi)收入均已出爐。2022年1-10月，九家上市險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.05%。

分板塊看，1-10月人身險(xiǎn)公司整體保費(fèi)同比微漲，10月單月保費(fèi)表現(xiàn)分化。其中，中國(guó)人壽(601628)和平安壽險(xiǎn)10月保費(fèi)分別同比下降4.67%、3.5%，太保壽險(xiǎn)單月保費(fèi)上漲29.44%。

(資料圖片)

對(duì)此，一位不具名券商分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，“各險(xiǎn)企開(kāi)門(mén)紅節(jié)奏及收官策略的差異，對(duì)當(dāng)前10月保單銷售有所影響，單月表現(xiàn)出現(xiàn)分化?！逼桨沧C券在研報(bào)中分析指出，壽險(xiǎn)2022年前三季度新業(yè)務(wù)價(jià)值承壓明顯、收官工作的貢獻(xiàn)相對(duì)有限，預(yù)計(jì)全年新業(yè)務(wù)價(jià)值仍將下滑。

1-10月，財(cái)險(xiǎn)整體保費(fèi)則延續(xù)兩位數(shù)同比增長(zhǎng)。車(chē)險(xiǎn)綜改之下，財(cái)險(xiǎn)龍頭規(guī)模和盈利優(yōu)勢(shì)在2022年充分體現(xiàn)，上市財(cái)險(xiǎn)公司占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。上述分析師預(yù)計(jì)，“今年高景氣度的財(cái)險(xiǎn)明年仍能維持相對(duì)比較好的增長(zhǎng)，主要是非車(chē)險(xiǎn)仍然能保持高增長(zhǎng)，而車(chē)險(xiǎn)可能會(huì)受到新車(chē)銷量增速下滑的影響。”

上市險(xiǎn)企保費(fèi)總覽九大險(xiǎn)企1-10月總保費(fèi)同比增長(zhǎng)4.05%

2022年1-10月，九家上市險(xiǎn)企或旗下保險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入25148.96億元，同比增長(zhǎng)4.05%，與1-9月保費(fèi)增長(zhǎng)持平。

從具體公司看，2022年1-10月，眾安在線保費(fèi)同比增長(zhǎng)15.93%，保費(fèi)增長(zhǎng)排名第一；中國(guó)人保(601319)同比增長(zhǎng)9.34%，排名第二；中國(guó)太保(601601)同比增長(zhǎng)8.29%，排名第三。從保費(fèi)規(guī)模看，中國(guó)平安(601318)1-10月保費(fèi)為6561.31億元，中國(guó)人壽保費(fèi)為5745億元，分別排名第一、二位。

1-10月人身險(xiǎn)排行榜平安壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽保費(fèi)同比下降

11家人身險(xiǎn)公司包括7家壽險(xiǎn)公司（中國(guó)人壽、平安人壽、人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)(601336)、太平人壽、國(guó)華人壽），2家健康險(xiǎn)公司（平安健康險(xiǎn)、人保健康險(xiǎn)）、2家養(yǎng)老險(xiǎn)公司（平安養(yǎng)老險(xiǎn)、太平養(yǎng)老險(xiǎn)）。2022年1-10月，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約16323.53億元，同比增長(zhǎng)0.86%。1-9月，該數(shù)據(jù)為同比增長(zhǎng)0.89%。

具體看上述11家人身險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)，2022年1-10月，人保健康險(xiǎn)以19.04%的保費(fèi)增速排名第一，太平養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)17.49%排名第二、平安健康險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)17.18%排名第三。平安養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)同比下降12.14%在該榜單中繼續(xù)墊底。

從幾家大型壽險(xiǎn)公司來(lái)看，1-10月保費(fèi)增長(zhǎng)明顯分化。太保壽險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、太平人壽新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2028.26億元、860.08億元、1343.30億元、1489.92億元，分別同比增長(zhǎng)5.73%、2.64%、1.57%、1.09%；中國(guó)人壽、平安壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5745.00億元、3817.97億元，分別同比下降0.05%、2.6%。

10月人身險(xiǎn)排行榜太保壽險(xiǎn)單月保費(fèi)同比增長(zhǎng)29.44%

2022年10月，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入913.55億元，同比增長(zhǎng)0.38%；環(huán)比下降35.11%。2022年9月，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)同比下降0.67%。

具體來(lái)看，人身險(xiǎn)公司10月保費(fèi)漲跌互現(xiàn)。中國(guó)人保旗下人保健康險(xiǎn)和人保壽險(xiǎn)保費(fèi)分化，人保健康險(xiǎn)10月保費(fèi)19.43億元，同比增長(zhǎng)38.49%，漲幅最大；人保壽險(xiǎn)保費(fèi)35.43億元，同比下降39.54%，同比增速在榜單中排名最末。

由于開(kāi)門(mén)紅節(jié)奏及收官策略差異化，10月各家公司保費(fèi)表現(xiàn)分化。其中，中國(guó)人壽和平安壽險(xiǎn)10月保費(fèi)分別為204億元和265.03億元，分別同比下降4.67%、3.5%；太保壽險(xiǎn)、太平人壽、新華保險(xiǎn)10月保費(fèi)分別為130.88億元、101.86億元、112億元，分別同比增長(zhǎng)29.44%、10.8%、3.55%。

平安證券近期發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，國(guó)壽和平安10月起全力備戰(zhàn)“開(kāi)門(mén)紅”，10月單月保費(fèi)有所下滑；太保和太平注重2022年收官工作，推動(dòng)單月保費(fèi)較大幅增長(zhǎng)，其中太保以“愛(ài)享金生”兩全產(chǎn)品獲客、進(jìn)一步帶動(dòng)主力產(chǎn)品銷售。預(yù)計(jì)主要險(xiǎn)企將延續(xù)過(guò)往兩年的策略，第一階段主打搭配相對(duì)高收益萬(wàn)能險(xiǎn)的短儲(chǔ)產(chǎn)品，第二階段主打長(zhǎng)儲(chǔ)和增額終身壽險(xiǎn)，并繼續(xù)搭配康養(yǎng)服務(wù)。預(yù)計(jì)2023年“開(kāi)門(mén)紅”新單和NBV將表現(xiàn)良好。

多家券商分析師均認(rèn)為，考慮到險(xiǎn)企業(yè)務(wù)策略存在一定差異，2022年全年新業(yè)務(wù)價(jià)值變化趨勢(shì)有所分化，2023年上市險(xiǎn)企新業(yè)務(wù)價(jià)值將改善。

東吳證券報(bào)告稱，本輪壽險(xiǎn)業(yè)復(fù)蘇短期看疫情，中期看隊(duì)伍，長(zhǎng)期看產(chǎn)品。疫情散發(fā)提高居民防御性儲(chǔ)蓄存款需求，競(jìng)品理財(cái)收益率下行和凈值波動(dòng)大幅降低儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)銷售難度。該券商樂(lè)觀預(yù)計(jì)，2023年第一季度上市險(xiǎn)企有望實(shí)現(xiàn)新單同比兩位數(shù)增長(zhǎng)，價(jià)值同比大個(gè)位數(shù)修復(fù)，走出近三年負(fù)債端陰霾。

1-10月財(cái)險(xiǎn)排行榜財(cái)險(xiǎn)公司10月保費(fèi)同比增長(zhǎng)10.51%

納入榜單中的6家財(cái)險(xiǎn)公司包括平安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)、眾安在線、大地保險(xiǎn)。2022年1-10月，6家財(cái)險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入8825.43億元，同比增長(zhǎng)10.51%。1-9月該數(shù)據(jù)為同比增長(zhǎng)10.64%。

2022年1-10月，眾安在線實(shí)現(xiàn)保費(fèi)197.53億元，同比增長(zhǎng)15.93%，漲幅最大。龍頭險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)延續(xù)較快增長(zhǎng)，太保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)“老三家”分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1441.04億元、2456.03億元、4101.56億元，同比增長(zhǎng)12.11%、11.35%、10.01%。此外，大地保險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入388.48億元、240.79億元，分別同比增長(zhǎng)7.17%、3.03%。

10月財(cái)險(xiǎn)排行榜眾安在線同比增長(zhǎng)51.5%

10月財(cái)險(xiǎn)公司保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從“老三家”單月保費(fèi)來(lái)看，平安財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)235.79億元，同比增長(zhǎng)11.06%，增速保持相對(duì)穩(wěn)定。人保財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)10月保費(fèi)分別為291.32億元、113.71億元，同比增長(zhǎng)7.79%、7.41%，增速均有所放緩。

天風(fēng)證券認(rèn)為，太保、人保增速回落預(yù)計(jì)主要系汽車(chē)銷量增速下滑導(dǎo)致，平安高增預(yù)計(jì)主要由非車(chē)險(xiǎn)帶來(lái)。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，10月乘用車(chē)零售銷量增速7.2%，增速環(huán)比下降14個(gè)百分點(diǎn)。浙商證券(601878)在報(bào)告中分析人保財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)時(shí)表示，人保車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)4.1%，非車(chē)同比增長(zhǎng)19.7%，非車(chē)仍延續(xù)高增態(tài)勢(shì)，其中意健險(xiǎn)高增48.7%，責(zé)任險(xiǎn)增速轉(zhuǎn)負(fù)，同比下降19.0%，預(yù)計(jì)主要系公司主動(dòng)退出低質(zhì)量業(yè)務(wù)、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)所致。受益于賠付減少、費(fèi)用優(yōu)化，預(yù)計(jì)產(chǎn)險(xiǎn)盈利繼續(xù)保持向好態(tài)勢(shì)。

此外，大地保險(xiǎn)10月保費(fèi)29.55億元，同比增長(zhǎng)7.18%，僅太平財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)同比下降6.6%，10月保費(fèi)為21.34億元。值得一提的是，眾安在線10月保費(fèi)18.74億元，同比增長(zhǎng)51.5%，同比漲幅居首且增速仍保持高位。

保險(xiǎn)股10月市值環(huán)比變動(dòng)市值下降2845.01億元

二級(jí)市場(chǎng)上，10月九大公司市值1.96萬(wàn)億元，較9月末市值下降2845.01億元。三家在港上市險(xiǎn)企跌幅較大，中國(guó)太平市值同比下降17.7%；A股上市公司中，中國(guó)人壽市值同比降幅最大，較9月末下降15.9%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理10月上市保險(xiǎn)公司保費(fèi)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)板塊依舊延續(xù)壽險(xiǎn)承壓、財(cái)險(xiǎn)高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。10月在各家公司開(kāi)門(mén)紅策略分化之下，幾家壽險(xiǎn)巨頭保費(fèi)表現(xiàn)分化，各家券商對(duì)于2023年開(kāi)門(mén)紅預(yù)期下新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)較為樂(lè)觀。浙商證券總結(jié)保險(xiǎn)股基本面稱“壽險(xiǎn)開(kāi)門(mén)紅有望超預(yù)期；產(chǎn)險(xiǎn)整體依舊向好，穩(wěn)定增長(zhǎng)可期?！?/p>

“保險(xiǎn)股順周期屬性鮮明，后續(xù)經(jīng)濟(jì)修復(fù)延續(xù)利好保險(xiǎn)股投資機(jī)會(huì)。”開(kāi)源證券在近期報(bào)告中分析保險(xiǎn)股估值時(shí)認(rèn)為，板塊當(dāng)下估值位于歷史低位，負(fù)債端轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，負(fù)債端數(shù)據(jù)位于低位位置，2023年NBV增速有望同比轉(zhuǎn)正，邊際改善可期，開(kāi)門(mén)紅啟動(dòng)較早險(xiǎn)企或領(lǐng)跑行業(yè)；資產(chǎn)端權(quán)益市場(chǎng)回暖有望帶動(dòng)權(quán)益彈性較大標(biāo)的估值修復(fù)，且地產(chǎn)端政策暖意不斷，風(fēng)險(xiǎn)敞口有望得到一定化解，利好前期超跌個(gè)股。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)(000681)-VCG211101835839