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國內(nèi)外環(huán)境嚴峻復雜的2022年已接近尾聲。相較之下，市場機構(gòu)普遍對2023年更為樂觀。展望明年，部分機構(gòu)認為中國宏觀經(jīng)濟將“如釋重負”；多家機構(gòu)預計，在各項投資持續(xù)發(fā)力、消費持續(xù)復蘇的支撐作用之下，明年的國民生產(chǎn)總值（GDP）增速有望超過5%。

消費有望持續(xù)恢復

展望明年，疫情影響越來越小，而隨著疫情防控的不斷優(yōu)化，消費亦將持續(xù)恢復。

(資料圖)

中銀研究認為，2023年，消費有望在疫情影響相對減輕和政策持續(xù)支持下保持恢復趨勢，對經(jīng)濟增長的貢獻將有所提高。

“疫情防控措施或?qū)⒏觾?yōu)化，將為2023年服務(wù)消費、線下消費恢復創(chuàng)造良好條件，住宿餐飲、文化旅游、交通運輸?shù)冉佑|類消費將成為消費恢復的主要推動力?！敝秀y研究預測。此外，房地產(chǎn)市場逐步筑底回升，帶動家具家電、建筑裝潢等住房相關(guān)消費回暖。

德意志銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家熊奕亦認為，進一步重新開放有望刺激居民購房需求。房地產(chǎn)政策已顯著放寬，助推經(jīng)濟復蘇。居民的住房支付能力有所改善，家庭儲蓄增加，債務(wù)減少。目前， 潛在購房者依然擔心疫情防控措施的影響及房地產(chǎn)開發(fā)商的信用度。隨著中國在 2023 年下半年加速開放，房地產(chǎn)市場有望迎來強勢復蘇。

“這或帶來消費者物價指數(shù)的上漲?！毙苻日J為，中國尚未受到全球通脹高企的影響。但當中國經(jīng)濟加快重新開放的步伐，這種情況將發(fā)生變化，特別是餐飲、娛樂行業(yè)等勞動密集型服務(wù)產(chǎn)業(yè)的職位空缺或?qū)⒓ぴ?，從而降低失業(yè)率， 并推升薪資水平。

不過，中銀研究認為，2023年物價水平總體溫和，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）與消費者物價指數(shù)（CPI）“剪刀差”將有利于中下游企業(yè)利潤改善，同時考慮到國際政治經(jīng)濟局勢復雜多變，或?qū)⒁鸫笞谏唐泛湍茉磧r格波動，仍需要高度關(guān)注外部通脹輸入壓力。

基建投資仍是重要支撐

畢馬威發(fā)布的報告預測，2023年中國宏觀經(jīng)濟環(huán)境將有所改善，經(jīng)濟增速將較今年有所提升。 國內(nèi)方面，疫情防控政策不斷優(yōu)化，更好地統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，生產(chǎn)生活有序恢復，帶動消費逐漸復蘇。宏觀政策也將維持穩(wěn)增長的基調(diào)，科技創(chuàng)新和綠色轉(zhuǎn)型推動制造業(yè)投資，基建投資保持平穩(wěn)增長，房地產(chǎn)市場對經(jīng)濟的拖累也將有所減少。

對于基建投資，中銀研究預計2023年政府將繼續(xù)加強基建項目儲備，通過加大財政支持力度、運用準財政工具等方式拓展資金來源，推動基建項目早開工、專項債等資金早使用，基建投資有望保持較快增長。

同時，中銀研究預計，房地產(chǎn)投資亦將企穩(wěn)回升。“金融16條”等政策將進一步助力化解房地產(chǎn)市場風險，提振購房者信心并釋放合理住房需求，在2022年低基數(shù)基礎(chǔ)上房地產(chǎn)投資降幅將有所收窄。但市場主體資產(chǎn)負債表的修復需要時間，從銷售回暖帶動房企拿地、新開工情況好轉(zhuǎn)，再傳導至房地產(chǎn)投資擴張的復蘇進程或相對緩慢。

此外，植信研究院首席經(jīng)濟學家連平亦認為，當前國內(nèi)經(jīng)濟恢復發(fā)展的基礎(chǔ)尚不牢固，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施的持續(xù)落地將推動經(jīng)濟進一步回穩(wěn)向好。制造業(yè)投資、基建投資等一系列積極因素將支持2023年的經(jīng)濟恢復，但不確定性和不穩(wěn)定性的因素依然存在。疫情反復會對我國居民消費與企業(yè)投資信心形成制約，需求恢復仍有一定難度。同時，隨著房企融資政策進一步放寬，房地產(chǎn)投資大概率企穩(wěn)回升。但經(jīng)過兩三年較大幅度調(diào)整，又受到疫情反復的影響，房地產(chǎn)市場恢復會有一個相對較長的過程，且受到居民收入與購房信心的約束仍有較大不確定性。

貨幣和財政政策仍需維持寬松

“為實現(xiàn)經(jīng)濟的恢復和高質(zhì)量發(fā)展，2023年宏觀政策需要保持戰(zhàn)略定力?！边B平認為，繼續(xù)堅持積極的財政政策與穩(wěn)健偏松的貨幣政策，強化跨周期與逆周期調(diào)節(jié)，加強財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合；著力擴大內(nèi)需；增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用和投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用，推動經(jīng)濟增長運行在合理區(qū)間，促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

他認為，財政政策通過財政支出與稅收政策調(diào)節(jié)總需求，實現(xiàn)充分就業(yè)與經(jīng)濟增長。根據(jù)一定時期就業(yè)、收入、增長的經(jīng)濟社會狀況， 財政政策選擇實施擴張性、中性或緊縮性的政策，針對性地運用稅收、投資、救助、補貼、政府購買等工具對經(jīng)濟增長進行逆周期調(diào)節(jié)。作為政府調(diào)控經(jīng)濟的重要手段，財政政策發(fā)揮著對經(jīng)濟發(fā)展方向的引導功能、對經(jīng)濟失衡的調(diào)節(jié)功能與對社會公平的維護功能。

“經(jīng)濟活動在開放的第一階段仍將經(jīng)歷一段時間的低迷，因而需要持續(xù)的政策支持。預計財政和貨幣政策的力度在短期內(nèi)仍將維持寬松?！毙苻阮A計，2023 年中國的預算赤字率將由 2022 年的 2.8%小幅提升至 3%，地 方政府專項債額度預計將從2022年的3.65萬億人民幣提升至4萬億人民幣，以延續(xù)稅收優(yōu)惠政策并支持疫情防控。

此外，對于貨幣政策，中銀研究認為，貨幣政策維持穩(wěn)健略寬，同時要密切關(guān)注外部風險演變的影響。

“考慮到經(jīng)濟恢復基礎(chǔ)依然不穩(wěn)，貨幣政策宜延續(xù)穩(wěn)中略偏寬松導向，維持整體融資環(huán)境穩(wěn)定?！敝秀y研究認為，引導金融機構(gòu)用足、落實好各項增量政策工具，繼續(xù)增大對普惠小微、綠色、科創(chuàng)領(lǐng)域的信貸支持力度，同時要繼續(xù)做好針對餐飲、文旅等困難行業(yè)的紓困工作，不盲目抽貸、斷貸，幫助企業(yè)經(jīng)營盡快回歸正軌，持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)濟主體預期，提振市場信心。

“今年年底到明年，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具仍有操作空間，可能會開拓一些新的領(lǐng)域，比如需求端、消費端等?！边B平認為，為著力擴大消費需求，推動降低個人消費信貸成本，可能會考慮創(chuàng)設(shè)消費專項再貸款，支持商業(yè)銀行以較低的價格，發(fā)放消費貸支持裝修、家具家電、旅游等的消費，利率有可能降至3%以下。

不過，連平亦認為，利率下調(diào)在未來可能有空間，但空間相對有限。一般貸款加權(quán)平均利率目前已經(jīng)降到歷史最低水平，今年9月為4.65%，較6月下降0.11個百分點，存款利率也已是歷史最低水平。短期市場利率也已處在一個很低的水平上，并沒有太多的下調(diào)空間。

新京報貝殼財經(jīng)記者 姜樊

編輯 陳莉 校對 陳荻雁