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收購(gòu)是指一個(gè)公司通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度的控制權(quán)，以實(shí)現(xiàn)一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)行為。收購(gòu)是企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的一種形式，既有經(jīng)濟(jì)意義，又有法律意義。收購(gòu)的經(jīng)濟(jì)意義是指一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)易手，原來(lái)的投資者喪失了對(duì)該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，實(shí)質(zhì)是取得控制權(quán)。行業(yè)蕭條和經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候可以在對(duì)方公司的二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行低價(jià)股票收購(gòu)。從法律意義上講，中國(guó)《證券法》的規(guī)定，收購(gòu)是指持有一家上市公司發(fā)行在外的股份的30%時(shí)發(fā)出要約收購(gòu)該公司股票的行為，其實(shí)質(zhì)是購(gòu)買被收購(gòu)企業(yè)的股權(quán)。

收購(gòu)的流程一般是什么?

在充分策劃的基礎(chǔ)上對(duì)潛在的收購(gòu)對(duì)象進(jìn)行全面、詳細(xì)的調(diào)查，是收購(gòu)公司增大收購(gòu)成功機(jī)會(huì)的重要途徑。對(duì)收購(gòu)方而言，收購(gòu)另一個(gè)公司會(huì)涉及一系列法律和金融方面的具體事務(wù)。這通常由各方面人士的合作來(lái)完成，即需要公司高層管理人員、投資銀行家、律師和會(huì)計(jì)師的共同參與。公司的首要環(huán)節(jié)是選擇收購(gòu)的恰當(dāng)時(shí)機(jī)。實(shí)際上，收購(gòu)公司在對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行收購(gòu)時(shí)，要對(duì)自身有一個(gè)明確、合理的估價(jià)，對(duì)目標(biāo)公司有一個(gè)清晰的定位，做到“知己知彼”。同時(shí)，還要分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和社會(huì)環(huán)境等。

公司收購(gòu)是高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)，收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)非常復(fù)雜和廣泛，公司應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待，盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，并把風(fēng)險(xiǎn)消除在收購(gòu)的各個(gè)環(huán)節(jié)之中，以求收購(gòu)成功。概括而言，在收購(gòu)過(guò)程中，收購(gòu)公司主要面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)等。目標(biāo)公司定價(jià)一般采用現(xiàn)金流量法和可比公司價(jià)值定價(jià)法?，F(xiàn)金流量法也稱現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法，它是一種理論性較強(qiáng)的方法?？杀裙緝r(jià)值定價(jià)法是先找出若干家在產(chǎn)品、市場(chǎng)、盈利能力、未來(lái)成長(zhǎng)方面與目標(biāo)公司類似的上市公司，以這些公司的經(jīng)營(yíng)效果指標(biāo)為參考，來(lái)評(píng)估目標(biāo)公司的價(jià)值。

財(cái)務(wù)顧問(wèn)在收購(gòu)中的作用是什么?

(一)財(cái)務(wù)顧問(wèn)為收購(gòu)公司提供的服務(wù)

1.尋找目標(biāo)公司。替收購(gòu)公司尋找合適的目標(biāo)公司，并從收購(gòu)公司的戰(zhàn)略和其他方面評(píng)估目標(biāo)公司。

2.提出收購(gòu)建議。提出具體的收購(gòu)建議，包括收購(gòu)策略、收購(gòu)價(jià)格與其他條件、收購(gòu)時(shí)間表和相關(guān)的財(cái)務(wù)安排。

3.商議收購(gòu)條款。與目標(biāo)公司的董事或大股東接洽，并商議收購(gòu)條件。

4.其他服務(wù)。幫助準(zhǔn)備要約文件、股東通知和收購(gòu)公告，確保準(zhǔn)確無(wú)誤。

(二)財(cái)務(wù)顧問(wèn)為目標(biāo)公司提供的服務(wù)

1.預(yù)警服務(wù)。監(jiān)視目標(biāo)公司的股票價(jià)格，追蹤潛在的收購(gòu)公司，對(duì)一個(gè)可能性收購(gòu)目標(biāo)提供早期的警告。

2.制訂反收購(gòu)策略。制訂有效的反收購(gòu)策略，阻止敵意收購(gòu)。

3.評(píng)價(jià)服務(wù)。評(píng)價(jià)目標(biāo)公司和它的組成業(yè)務(wù)，以便在談判中達(dá)到一個(gè)較高的要價(jià);提供對(duì)要約價(jià)格是否公平的建議。

4.利潤(rùn)預(yù)測(cè)。如有需要，幫助目標(biāo)公司準(zhǔn)備利潤(rùn)預(yù)測(cè)。

5.編制文件和公告。編制有關(guān)的文件和公告，包括新聞公告，說(shuō)明董事對(duì)收購(gòu)建議的初步反應(yīng)和他們對(duì)股東的建議。