近日,多只養(yǎng)老FOF由于規(guī)模持續(xù)“迷你”,發(fā)布了可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告。今年以來,更有多只養(yǎng)老FOF清盤,其中還包括一只有Y份額的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品。
近年來的市場持續(xù)震蕩,使得養(yǎng)老FOF面臨著多重挑戰(zhàn),業(yè)績未能達(dá)到預(yù)期、產(chǎn)品持有期限較長導(dǎo)致難以吸引和留住投資者;此外,目前市場對養(yǎng)老FOF普遍認(rèn)知度不足,且銷售渠道相對有限,整體銷售難度較大,隨著規(guī)模的縮水,養(yǎng)老FOF的運(yùn)營管理成本也在持續(xù)增加。
行業(yè)機(jī)構(gòu)正多管齊下破解養(yǎng)老FOF難題。從產(chǎn)品端和服務(wù)端兩方面發(fā)力,提升投資者對于養(yǎng)老FOF的認(rèn)可度,同時(shí),持續(xù)豐富養(yǎng)老投教活動,重視基金投顧的作用,加快養(yǎng)老與投顧的融合。
多只養(yǎng)老FOF走向清盤
2018年8月,12家基金公司養(yǎng)老FOF產(chǎn)品獲批,開啟國內(nèi)養(yǎng)老FOF發(fā)展的序幕。2022年底,專門針對個人養(yǎng)老金賬戶設(shè)置的Y份額以及相關(guān)產(chǎn)品陸續(xù)成立。歷經(jīng)多年發(fā)展,養(yǎng)老FOF市場日漸成熟,產(chǎn)品數(shù)量不斷提升、類型逐步豐富,為第三支柱個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)提供了多樣化的選擇。
但養(yǎng)老FOF的表現(xiàn)并不盡如人意。截至今年6月30日,首批養(yǎng)老Y份額自2022年底成立以來,僅23%的養(yǎng)老Y份額產(chǎn)品取得正收益,平均年化收益-3.23%,持有體驗(yàn)不佳,在震蕩市場中未起到養(yǎng)老資產(chǎn)保值增值效果。在競爭異常激烈的環(huán)境中,市場份額被其他類型產(chǎn)品持續(xù)擠壓,持營壓力較大。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示,今年以來已經(jīng)有多只養(yǎng)老FOF走向清盤,包括鵬華長樂穩(wěn)健養(yǎng)老一年、中信保誠養(yǎng)老2040三年持有、嘉實(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有、平安養(yǎng)老2045五年等產(chǎn)品,這些養(yǎng)老FOF清盤的原因均是觸發(fā)合同終止條款。其中,鵬華長樂穩(wěn)健養(yǎng)老一年在2022年11月增設(shè)了Y份額,但還不到2年,其Y份額和A份額都已清盤,截至5月16日清盤,鵬華長樂穩(wěn)健養(yǎng)老一年規(guī)模已不到1300萬元。
目前來看,全市場個人養(yǎng)老基金規(guī)模增長較為緩慢。截至2024年一季度末,全市場個人養(yǎng)老基金規(guī)模合計(jì)65億元,單只產(chǎn)品平均規(guī)模僅0.35億元。近期還有多家基金公司發(fā)布旗下養(yǎng)老FOF產(chǎn)品的清盤風(fēng)險(xiǎn)公告,某大型基金公司更是一口氣發(fā)布了4只養(yǎng)老FOF的清盤風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
不少養(yǎng)老FOF《基金合同》約定,基金合同生效滿三年后,連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的,基金管理人應(yīng)當(dāng)終止基金合同,無需召開基金份額持有人大會。此外,在養(yǎng)老FOF中,有大量的發(fā)起式產(chǎn)品,根據(jù)合同條款“基金合同生效滿3年之日,若基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元,基金合同應(yīng)當(dāng)終止,且不得通過召開基金持有人大會的方式延續(xù)”。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至二季度末,目前市場上約有一半的養(yǎng)老FOF(不同份額分開計(jì)算)規(guī)模不足5000萬元。
面臨多重挑戰(zhàn)
上述養(yǎng)老FOF的尷尬局面折射出這類產(chǎn)品當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)。從產(chǎn)品自身來看,“產(chǎn)品持有期限較長導(dǎo)致投資者接受程度低,影響了其吸引力。”南方某基金公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示:“《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引》規(guī)定養(yǎng)老FOF運(yùn)作方式最少封閉一年,目前養(yǎng)老FOF以1年、3年、5年為主,持有期長、市場認(rèn)知度低,且發(fā)起式產(chǎn)品居多,規(guī)模提升難度較大。”
從基金公司運(yùn)營和營銷來看,“運(yùn)營方面,由于資產(chǎn)端的市場壓力,部分養(yǎng)老FOF的規(guī)模持續(xù)萎縮,甚至觸發(fā)了清盤條件,可能會影響基金公司的管理效率,增加運(yùn)營成本。營銷方面,目前市場普遍認(rèn)知度不足,且銷售渠道相對有限,整體銷售難度較大。”一大型基金公司養(yǎng)老FOF業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說。
而養(yǎng)老FOF業(yè)績表現(xiàn)也成為產(chǎn)品吸引力不足的重要原因。“部分產(chǎn)品因市場環(huán)境變化或自身投資策略不當(dāng),導(dǎo)致業(yè)績未能達(dá)到預(yù)期,難以吸引和留住投資者。”一位FOF基金經(jīng)理表示,2018年試點(diǎn)以后,新發(fā)產(chǎn)品主要集中在2019-2023年,市場震蕩,權(quán)益市場波動較大,持有人體驗(yàn)不佳,投資者信任度和忠誠度培育不足。
從整個大環(huán)境來看,“全民養(yǎng)老意識仍需加強(qiáng),渠道重視程度也需提高。在近年來的震蕩市階段,大部分渠道缺乏銷售個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的動力,主要引導(dǎo)個人養(yǎng)老金開戶為主,實(shí)際繳費(fèi)人數(shù)占比低,試點(diǎn)階段的覆蓋區(qū)域有限。”一位資深基金業(yè)內(nèi)人士坦言。
多措并舉提升吸引力
養(yǎng)老FOF面臨的難題與挑戰(zhàn)如何破解?在上述大型基金公司養(yǎng)老FOF業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人看來,對于基金公司,可以從產(chǎn)品端和服務(wù)端兩方面發(fā)力,提升投資者對于養(yǎng)老FOF的認(rèn)可度:在產(chǎn)品端,一方面要持續(xù)打造核心投研、提高專業(yè)能力,保持長期穩(wěn)健業(yè)績。“根據(jù)調(diào)研,養(yǎng)老投資者開通賬戶后投資養(yǎng)老FOF的Y份額主要追求絕對收益,因此建議提升養(yǎng)老產(chǎn)品的絕對收益水平和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。”另一方面,應(yīng)持續(xù)完善產(chǎn)品線,提供適配養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)收益特征的投資能力和產(chǎn)品;在服務(wù)端,要做好多維度的養(yǎng)老投資服務(wù),用長情陪伴增強(qiáng)投資者信任,包括提供簡明清晰、用戶友好的投資服務(wù),以及拓展多用途、多場景的投資服務(wù)等。
“根據(jù)調(diào)研,70%的投資者只開戶不繳費(fèi),說明我國居民的養(yǎng)老意識依然停留在被動養(yǎng)老層面。可加強(qiáng)營銷團(tuán)隊(duì)、養(yǎng)老投資團(tuán)隊(duì)與渠道的互聯(lián)互通,優(yōu)化個人養(yǎng)老基金的推廣節(jié)奏,持續(xù)豐富養(yǎng)老投教活動。”上述南方某基金公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示,同時(shí),重視基金投顧的作用,加快養(yǎng)老與投顧的融合?;鹜额櫩蔀橥顿Y者提供合適的養(yǎng)老產(chǎn)品或產(chǎn)品組合,使用策略化的定投等形式為投資者打造合適的養(yǎng)老方案。由于投資者在進(jìn)行養(yǎng)老投資決策時(shí),需要考慮自身的年齡、收入、積蓄、支出、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素,養(yǎng)老是投顧發(fā)揮作用的較佳場景之一。
從更宏觀的層面來看,“一是要綜合考慮個人養(yǎng)老金的定位,不斷從制度運(yùn)行機(jī)制、市場機(jī)構(gòu)參與可持續(xù)性、產(chǎn)品與服務(wù)差異性等方面增加制度本身的吸引力;二是要增強(qiáng)對養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)的整體謀劃,目前個人養(yǎng)老金試點(diǎn)產(chǎn)品跟第一、第二支柱在稅收優(yōu)惠、信息披露等制度銜接上仍需完善,需從個人養(yǎng)老金賬戶層面做好頂層設(shè)計(jì)和通盤考慮,提升個人參與的獲得感和便捷性。”另一養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理表示。
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